多地推进智能驾驶政策落地 四概念股有飞涨潜力

（原标题：多地推进智能驾驶政策落地）

多地推进智能驾驶政策落地

据报道，北京、上海、重庆、深圳相继出台智能驾驶征求意见稿。据悉，国内多个城市也正在研究无人驾驶、自动驾驶相关方面的政策，预计年内将陆续推出。业内认为，随着各地智能驾驶政策的出台，将从政策上给予智能驾驶“合法身份”，并将有效推进智能驾驶汽车上路测试，为其之后的商业化铺平道路。百度就表示，在政策的助力之下，百度等企业在推进自动驾驶量产落地的道路上将跑得更快。

索菱股份:业绩高速增长,智能座舱为公司带来新机遇

索菱股份 002766

研究机构：中银国际证券 分析师：魏敏,朱朋 撰写日期：2018-03-01

公司发布2017年业绩快报,全年共实现营业收入15.3亿元,同比增长61.4%;归属于上市公司股东的净利润1.6亿元,同比增长103.9%;每股收益0.38元,业绩基本符合预期。公司2017年营业收入与净利润高速增长,主要是由于公司CID系统前装新项目陆续供货与收购的三旗通信、英卡科技、上海航盛并表。公司车联网产业链布局不断完善,有利于为客户提供完整的车联网解决方案,进一步拓展客户。公司即将为众泰汽车批量供应智能座舱产品,单车价值量大幅提升,公司有望凭借智能座舱产品打开新市场空间。我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.38元、0.60元和0.75元,考虑到公司的汽车电子业务有着广阔的发展前景与极高的成长空间,维持买入评级。

支撑评级的要点。

内生外延共筑高增长,车联网产业链布局不断完善。公司2017年营业收入与净利润高速增长,主要是由于公司CID系统前装新项目陆续供货、产品结构向中高端升级带来主营业务持续增长与并购的三旗通信、英卡科技、上海航盛于2季度开始陆续并表。公司收购三家后公司形成了商乘并举的“CID系统+车联网软、硬件+运营平台”完整车联网产业链,能够为客户提供完整的车联网解决方案,有利于提升产品价值量与进一步拓展客户。公司近日中标“广汽丰田汽车有限公司感恩汉兰达活动-胎压监测仪采购项目”,预估采购量20万台,中标价5,760万元,项目成功实施后未来有望拓展和广汽的客户关系,扩大合作范围。

智能汽车迎快速发展期,智能座舱有望率先爆发为公司带来发展机遇。

国家发改委发布的《智能汽车创新发展战略》(征求意见稿)中提出到2020年,智能汽车新车占比达到50%,到2025年新车基本实现智能化,随着ADAS渗透率的快速提升,智能座舱产业有望率先迎来爆发。公司即将为众泰汽车批量供应智能座舱产品,智能座舱价格高达4-7千元,单车价值量大幅提升,公司有望凭借智能座舱产品打开新市场空间。

董事长号召员工增持并承诺兜底,彰显对公司发展的强烈信心。2017年12月26日公司公告,公司控股股东、董事长肖行亦倡议全体员工买入公司股票,凡在今年12月27日至2018年1月12日期间净买入公司股票,连续持有6个月以上,且持有期连续在职的,盈利归员工个人所有,亏损或收益不足3%的由其补足。倡议买入期间公司股价为13.65-16.97元,为股价筑就安全边际,同时表明董事长对公司未来发展的强烈信心。

评级面临的主要风险。

1)前装业务推进低于预期;2)收购业务整合不及预期。

估值。

我们预计2017-2019年每股收益分别为0.38元、0.60元和0.75元,考虑到公司的汽车电子业务有着广阔的发展前景与极高的成长空间,维持买入评级。

四维图新:发布股权激励草案,自动驾驶业务成长可期

四维图新 002405

研究机构：安信证券 分析师：胡又文,凌晨 撰写日期：2018-03-21

事件:公司3月18号晚间发布2018年度限制性股票激励计划(草案),拟向391名激励对象授予3,100万股,占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.42%,授予价格为12.15元/股。

点评:

大范围股权激励助力公司未来发展。公司此次股权激励计划的激励力度大和覆盖范围广,391名激励对象包括公司董事、高级管理人员、核心管理人员、核心业务骨干。面对汽车行业智能化的大趋势,公司正在加速布局车联网、自动驾驶、芯片等创新业务,此次激励机制的“质变”有望进一步加速公司创新战略的发展。

“芯片+算法+软件+地图”全面布局,致力于打造智能驾驶汽车的大脑。公司2017年成功整合杰发科技,圆满完成“芯片+算法+软件+地图”的业务战略布局落地,实现汽车电子芯片资源的整合,同时也形成了完整的数据云、内容服务、车载语音、手机互联、导航软件、地图数据的车联网全产业链布局。在巩固传统前装导航业务的基础上,公司明确提出要实现“智能汽车大脑”的战略愿景。公司规划未来发展成为中国领先的高品质端到端自动驾驶解决方案供应商,致力于为车厂及行业客户提供包括以高精度地图、车载智能芯片为核心的产品和服务。

深度绑定车企/出行服务企业,高精度地图业务具备核心竞争优势。高精度地图想要发挥更大的功用,动态图层数据的实时更新是关键,而动态图层最重要的数据源来自于车企/出行服务企业。根据新智驾介绍,公司目前已经深度绑定滴滴、上汽、奥迪、宝马、奔驰在内的德系三车厂,未来这些产业合作伙伴有望与公司共享相关的数据。我们认为,公司深度绑定车企/出行服务企业,在高精度地图业务上具有较强的竞争力。

投资建议:公司在自动驾驶领域实现了“芯片+算法+软件+地图”的完整战略布局,前景可期。预计2017-2018年EPS分别为0.21元和0.31元,“买入-A”评级,6个月目标价30元。

千方科技:并购宇视科技事项顺利过会,资本助力未来安防市场发展

千方科技 002373

研究机构：安信证券 分析师：胡又文,曹佩 撰写日期：2018-02-12

事件:公司于2018年2月8日收到中国证券监督管理委员会通知,经中国证监会上市公司并购重组审核委员会于2018年2月8日召开的并购重组委2018年第9次工作会议审核,公司本次发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过。

点评:

受益行业高景气,宇视科技保持快速发展。宇视科技2015年度、2016年度和2017年1-9月营业收入分别为157,741.46万元、206,111.03万元和210,039.15万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为6,367.90万元、12,190.48万元和25,301.68万元。雪亮工程、海外市场以及人工智能的应用将助力宇视科技的快速发展。随着收入规模的高速发展,预计公司的规模性效应将逐步体现。

泛智能交通领域稳健经营,安防后续有望产生协同效应。公司在泛交通领域的公路、城市、轨道交通、民航等领域整体保持稳健经营,同时加快智能公交、智慧停车、出租车综合信息服务与运营等领域发展。从系统集成到打造智慧交通服务体系,抢占交通领域入口。智慧城市的安防系统集成和宇视科技能够在场景、渠道、技术产生显著的协同效应。

智慧交通领域拥有先发优势,面向无人驾驶领域布局V2X。立足于智慧交通领域的长期建设,公司在V2R和V2I先发优势显著。在无人驾驶领域,公司的V2X技术上已经完成了为V2X设备路测的RSU的设备研发以及车载设备OBU设备的研发。公司目前是5GAA中国区的成员之一,并牵头成立北京智能车联网产业创新中心。

投资建议:我们看好公司并购宇视科技在终端场景、渠道和技术产生的协同效应。考虑宇视科技增发并表,预计18-19年的EPS分别为0.60、0.74元,维持买入-A投资评级,6个月目标价17.00元,对应18年28X估值。

风险提示:收购公司无法完成业绩对赌;行业竞争加剧。

宏发股份:新能源车带动高压直流继电器业绩增长,继电器龙头业绩可期

宏发股份 600885

研究机构：新时代证券 分析师：开文明 撰写日期：2018-01-20

公司各类产品业绩良好,全产业链优势明显:

根据宏发股份2017年第三季度报告,公司营业收入为45.1亿元,同比增长21.62%;归属于上市公司股东的净利润为5.83亿元,同比增长21.95%。从历年营收数据来看,公司业绩保持增长趋势。宏发专注于继电器产品的研发和销售,拥有其他公司难以抗衡的优势:全产业链,垂直一体化,设备、零部件和模具都由公司自己制造,响应时间快,具备供应链和成本优势等,预计未来宏发保持业绩稳中向上。

新能源车市场发展带动高压直流继电器产品销量:

我国是汽车生产和消费大国,也是全球最大的新能源汽车市场,新能源汽车产销量、保有量均超过全球50%,目前位于新能源汽车产销第一的位置。2017年是新能源汽车补贴逐步退坡,“双积分”政策正式发布之际。2017年1至11月,新能源汽车的产销分别完成63.9万辆和60.9万辆,同比分别增长49.7%和51.4%,并且也会继续保持增长。公司目前新能源车继电器占比份额为25%左右,在质量上具有很大的竞争力。大企业如通用、长城、吉利、众泰、CATL等均为公司客户。目前CATL单月贡献的收入已经达到2000万。海外客户也在突破之中,如保时捷和奔驰等。公司目前新能源车继电器的毛利率在50%以上,继电器的新增市场(新能源车)主要份额将被公司获得。

通用继电器产品销量表现良好,电力继电器保持稳定趋势:

公司在通用类继电器的生产技术、性能、质量、规模及品牌等方面均在同行中居领先地位,市场份额较大,目前已经在行业中拥有了较高知名度。预计未来通用继电器销量稳中向上。2017年电力继电器营业收入预计达到12.5亿元左右,未来保持相对稳定趋势。

看好公司业绩稳健增长,给予“推荐”评级:

我们预计公司未来通用继电器业务稳中向上、高压直流继电器发展势态良好,2017~2019营业收入分别为64.04亿元、79.14亿元、97.64亿元,净利润分为为7.44亿元、9.18亿元、11.55亿元,EPS分别为1.40、1.73和2.17元。当前股价对应17-19年分别为32.2、26.1和20.8倍。首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示:宏观经济波动影响产品需求,新能源汽车发展不及预期。