城市商业银行2018年信用风险展望

摘要：本文从城市商业银行信用债和同业存单发行情况以及信用等级变化情况入手，对城商行面临的监管政策、资产质量、盈利情况、流动性和资本充足水平五部分进行了分析，并展望了2018年城商行的发展前景。

关键词：城商行 监管政策 信用风险 展望

在我国宏观经济下行压力加大、产业结构优化不断推进、经济发展进入新常态的背景下，城市商业银行（以下简称“城商行”）的发展和信用风险呈现出新特征。

信用债及同业存单发行情况

2017年，城商行共发行债券96只，发行金额为2027.00亿元，金额同比增长1.18%。其中，二级资本债券、金融债券（包含普通金融债券、“三农”专项金融债券、小微企业专项金融债券和绿色金融债券）和可转换公司债券发行金额占比分别为50.62%、44.45%和4.93%。截至2017年末，城商行存续期债券余额为8070.30亿元（见表1）。

表1 2015～2017年城商行信用债发行情况

项目 2017年 2016年 2015年

单数

（只） 金额

（亿元） 单数

（只） 金额

（亿元） 单数

（只） 金额

（亿元）

二级资本债券 51 1026.00 32 778.00 38 1134.00

普通金融债券 8 151.00 16 900.00 34 895.00

“三农”专项金融债券 4 55.00 1 10.00 - -

小微企业专项金融债券 4 55.00 9 140.00 5 110.00

绿色金融债券 27 640.00 10 175.00 - -

可转换公司债券 1 100.00 - - - -

合计 96 2027.00 68 2003.00 77 2139.00

数据来源：Wind资讯

2017年，城商行同业存单发行总量达8.80万亿元，同比大幅增长37.50%；在商业银行中的占比为43.61%，首次成为同业存单发行最主要的商业银行类型。

信用级别分布及变动情况

从信用级别分布来看，截至2017年末，134家城商行中共有124家披露公开信用级别，级别均在A+及以上；主要集中于AA和AA+，分别为41家和37家（见图1）。

图1 我国城商行信用级别分布情况（单位:家）

注：若同一家银行有多家评级机构，只选择最高的等级进行统计

数据来源：中国货币网、Wind资讯

从级别变动情况来看，2017年共有48家城商行的信用级别发生变动，其中45家级别调高，1家展望由负面调为稳定，2家展望由稳定调为负面。

信用风险特征及2018年展望

2017年以来，随着经济下行压力加大、监管加强及业务转型推进，城商行信用风险特征有所变化。

（一）2018年银行业监管将继续收紧，同业业务、表外业务以及理财业务等监管将以进一步加强，城商行业务将回归本源

2017年以来，防控金融风险受到进一步重视。3月以来，银监会先后出台了多个监管文件，重点部署银行业“违法、违规、违章”行为、“监管套利、空转套利、关联套利”以及“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”的专项治理工作，重点治理银行业乱象中最突出的同业业务、理财业务和表外业务，推动商业银行经营向回归本源、专注主业转变。11月，国务院金融稳定发展委员会正式成立，旨在加强金融监管协调、补齐监管短板。11月，人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，主要内容包括打破刚性兑付、明确杠杆约束、消除多层嵌套和通道、强化资本和准备金计提要求等，并正式向社会公开征求意见。12月，银监会就《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》向社会公开征求意见，其中新引入三个量化指标，加强对流动性风险管理的监管。12月，人民银行召开会议指出要守住不发生系统性金融风险的底线，促进经济金融持续健康发展；银监会召开会议指出要深入整治银行业市场乱象，有效防控银行业信用风险，妥善化解地方政府隐形债务风险，有效防控房地产领域风险，进一步规范交叉金融业务，稳妥有序推进非法金融活动整治。

2018年，金融强监管的基调将不会改变，银行业监管将继续收紧，一系列推动商业银行回归本源的相关制度文件将继续出台和实施，对金融行业的监管将更加全面、有效和统一；同业业务、理财业务以及表外业务等方面监管将会进一步加强，违规乱纪现象将会得到进一步整治。同时，流动性风险和信用风险将成为重点监管领域。预计2018年，城商行表外业务有望转向表内，同业业务和理财业务规模将有所下降，流动性水平在监管要求下有望得到提升，房地产领域风险有望降低，业务将回归本源。

（二）我国经济保持平稳增长，城商行不良贷款率总体趋于平稳；2018年城商行不良贷款率有望小幅下降，但中小城商行资产质量存在一定下行压力；城商行拨备覆盖水平较高，抵御信用风险能力保持较强

2017年，我国国内生产总值同比增长6.9%，总体保持平稳增长。另一方面，我国经济发展仍面临一定挑战，经济增长内生动力仍需增强，部分行业产能过剩严重，一些企业生产经营仍面临困难，区域经济增长分化加剧，财政收支矛盾较大。预计2018年，我国经济整体将保持平稳发展，但部分等资源依赖型省份将出现经济增长乏力，这些地区城商行信用风险值得关注。

银监会网站数据显示，截至2017年9月末，城商行不良贷款率为1.51%，与2016年9月末持平，趋于平稳；不良贷款率较大型商业银行（以下简称“大型银行”）、股份制商业银行（以下简称“股份银行”）、农村商业银行（以下简称“农商行”）分别低0.03个百分点、0.25个百分点和1.44个百分点，整体处于较好水平（见图2）。同时，随着债转股业务模式的趋于成熟、各省资产管理公司的陆续设立以及不良资产证券化的进一步推进，城商行不良资产处置方式越来越多样化。预计2018年，城商行不良资产处置力度将会进一步加大，不良贷款率有望小幅下降，但部分中小城商行资产质量仍面临一定下行压力。例如，截至2017年3月末，广西地区某城商行不良贷款率为2.56%，关注类贷款占比为28.24%，资产质量下行压力较大。

图2 2014年以来各类银行资产质量情况（单位:亿元，%）

数据来源：银监会网站

在拨备覆盖水平方面，城商行计提拨备充足，拨备覆盖水平较高，抵御信用风险能力保持较强。截至2017年9月末，城商行拨备覆盖率为216.20%，大幅高于大型银行175.22%、股份银行173.43%以及农商行177.57%的水平。

（三）城商行净息差将继续收窄，盈利能力将有所下降；城商行将积极转型，非利息收入有望实现较快

随着利率市场化的进一步推进，2017年第三季度，城商行净息差下降至1.97%，低于商业银行2.07%的平均水平。预计2018年，城商行净息差将继续下降至1.85%～1.90%。虽然城商行非利息收入占比有所提升，但并不足以弥补净息差下降带来的影响。同时，不良资产处置进一步侵蚀了城商行利润，导致城商行净利润增幅落后于资产规模的增幅。受净利润增速放缓以及表外资产回归表内影响，城商行资产利润率同比下降0.10个百分点至0.88%，低于商业银行1.02%的平均水平。

为应对净息差收窄带来的影响，城商行将积极转型，大力拓展中间业务，对公业务向交易银行转型，零售业务积极借力互联网，非利息收入有望实现较快增长。例如，江苏银行积极拓展投资银行业务，江西银行大力拓展互联网金融业务等。但另一方面，受金融去杠杆监管影响，城商行理财及同业业务将受到一定限制，相关业务的规模增长将受到一定影响甚至出现负增长，对盈利的增长造成一定不利影响。此外，随着资产质量下行压力加大及不良贷款的继续增长，城商行核销不良贷款的力度将会继续加大，净利润水平将会受到一定的冲击。预计2018年，城商行净利润增速仍将继续放缓，表外资产回归表内将进一步压降资产利润率，盈利能力增长将面临较大压力。

（四）部分银行对短期批发性融资依赖性较大，客观存在一定流动性缺口，但流动性风险整体可控；城商行流动性管理将进一步加强，同业业务规模将有所下降，流动性水平有望得到提升

2017年以来，随着监管部门加强对同业监管以及MPA考核，同业存单利率有所上升，市场资金面收紧，部分城商行出现资金紧缺，流动性供给仍无法充分满足流动性需求，客观存在一定的流动性缺口，但流动性风险整体可控。

同时，城商行对包括同业存放、同业拆借、同业存单、卖出回购等在内的短期批发性融资的依赖性较大。截至2017年9月末，城商行同业负债占比达到16.0%，其中部分城商行同业负债占比达到20%以上。在同业监管趋严的形势下，部分银行现金净流出增大，导致合格优质流动性资产下降，最终推动流动性比例以及流动性覆盖率指标的下降。此外，央行拟于2018年一季度将资产规模5000亿元以上银行所发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债考核占比指标进行考核，将对同业负债及同业存单占比较高的城商行造成很大压力。短期来看，城商行同业融资业务将会受到进一步压缩，部分银行将面临负债端资金紧张等流动性压力（见表2）。

表2 截至2017年9月末资产规模5000亿以上城商行同业负债及同业存单占总负债比例情况

银行名称 同业负债占比 同业存单占比 合计

占比 银行名称 同业负债占比 同业存单占比 合计

占比

北京银行(601169,股吧)17.83% 11.04% 28.87% 上海银行25.15% 11.80% 36.96%

江苏银行 17.43% 13.75% 31.18% 南京银行(601009,股吧)9.57% 15.71% 25.28%

徽商银行18.70% 8.31% 27.01% 宁波银行(002142,股吧)13.42% 15.05% 28.47%

天津银行 25.25% 12.09% 37.34% 盛京银行 25.91% 7.93% 33.84%

哈尔滨银行 12.01% 11.71% 23.72% 锦州银行28.23% 12.55% 40.77%

包商银行33.52% 14.25% 47.77% 杭州银行20.17% 16.59% 36.76%

厦门国际银行 16.53% 13.29% 29.82% - - - -

注：徽商银行和盛京银行为2016年末数据，天津银行和哈尔滨银行为2017年6月末数据

数据来源：各银行2017年三季度季报、Wind资讯

另一方面，监管部门对流动性风险监管力度进一步加大。2017年12月，银监会修订了流动性风险管理办法，优化了流动性风险管理体系，弥补了对2000亿规模以下的中小银行流动性监管的短板，加强了同业融资的限制和日间流动性管理。在流动性比例（LR）和流动性覆盖率（LCR）基础上，新引入了三个量化指标：净稳定资金比例（NSFR）、优质流动性资产充足率（HQLAAR）、流动性匹配率（LMR）（表3）。长期来看，城商行同业负债水平整体将会处于一个相对合理范围，流动性问题将逐步得到改善，流动性水平有望得到提升。

表3 《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》主要监管指标情况

指标名称 适用范围 最低监管要求 计算方法

流动性比例 全部商业银行 25% LR=流动性资产/流动负债

流动性覆盖率 资产规模2000亿（含）以上银行 2017年末 90%

2018年末 100% LCR=优质流动性资产/未来30天现金净流出

净稳定资金比例 资产规模2000亿（含）以上银行 100% NFSR=可用稳定资金/所需稳定资金

优质流动性资产充足率 资产规模2000亿元以下银行 2018年6月末70%

2018年末 100% HQLAAR=优质流动性资产/短期现金净流出

流动性匹配率 全部商业银行 2018年末90%

2019年末 100% LMR=加权资金来源/加权资金运用

资料来源：银监会文件

（五）城商行资本充足水平整体小幅下降，将通过多种途径补充资本，2018年城商行资本充足水平有望得到小幅上升

近年来，城商行资产扩张较快，业务拓展迅速导致风险加权资产不断加大（见图3）。虽然城商行加大了增资扩股、发行二级资本债等资本补充力度，但由于上市融资渠道收紧，2017年没有城商行成功上市，加之资本增长速度低于风险加权资产增速，2017年城商行资本充足水平略有下降。截至2017年9月末，城商行资本充足率为12.29%，同比下降0.1个百分点。个别城商行由于表外资产回表导致资本充足水平大幅下降，主要指标尚未满足监管要求，相关风险值得关注。

图3 2014年以来各类银行总资产增速情况（单位: %）

数据来源：银监会网站

截至2017年末，沪深两市排队上市的城商行数量达到10家，其中兰州银行、苏州银行、青岛银行、郑州银行拟在深交所中小板上市；成都银行、哈尔滨银行、威海市商业银行、西安银行、长沙银行、厦门银行则拟在上交所上市。2018年1月，甘肃银行成功在港交所上市，募集资金57.43亿港元，资本充足水平得到大幅提升。

预计在2018年，将会有更多城商行上市融资，资本将得到进一步补充。发行优先股、二级资本债券、增资扩股等多种方式补充资本将得到更为广泛运用。同时，在加强监管的环境下，部分城商行将出现资产负债收缩现象。此外，信贷资产证券化将会进一步推进，城商行风险资产增速将会放缓，资本充足水平有望得到小幅提升。

结论

预计2018年，我国银行业监管将进一步收紧，流动性风险和信用风险将成为重点监管领域，银行业将继续回归本源；城商行不良贷款率有望小幅下降，但中小城商行资产质量存在一定下行压力；净息差将继续收窄，盈利能力将有所下降；流动性管理将进一步加强，流动性水平有望得到提升；城商行将通过多种途径补充资本，资本充足水平有望得到小幅提升。同时，各地方政府对城商行的隐性支持依然较强。2018年，我国城商行信用风险展望为稳定。

作者单位：大公国际资信评估有限公司

责任编辑：刘颖 鹿宁宁

参考文献

[1]关建中.《大公信用评级原理》[M]. 北京：人民日报出版社，2014.